Iiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii.
Børsugen er gået på weekend med en inerverende hyletone for ørene, og der er i den grad brug for at lade roen sænke sig. Nu går det jo sjældent stille af ude på markederne, men lydtrykket de seneste fem handelsdage har nu alligevel været massivt og sprængt alle finansielle decibelskalaer.
Hyletonen skyldes det larmende aktiespin, der har lydt op til landets største børsnotering i to årtier. ISS har gjort sin entré på markedet, og det skete til lyden af himmelbasuner, der var højlydte nok til at blæse selv den mest standhaftige investor omkuld. Der bliver spillet på alle tangenter for lokke investorerne til.
Ikke at der ingen grund til fejring var. ISS-aktien steg på første handelsdag, hvor den lukkede i et plus på 14 pct., der sendte den fra udbudskursen på 160 kr. til en lukkekurs på 182,5 kr. Efter otte timer i handlen var ISS 4 mia. kr. mere værd.
Der var også champagnegaloperende tempo i handlen med aktien. ISS-aktier for samlet 2,55 mia. kr. skiftede hænder, hvilket var mere end fem gange så meget som dagens næstmest handlede aktie, Novo Nordisk, og næsten lige så meget som der blev handlet for i samtlige C20-aktier.
Men feststemning og champagnegalop eller ej så ville det være rart, hvis der blev skruet ned for volumen på det spin, der akkompagnerer store børsnoteringer.
Da ISS forventes at blive fulgt af flere noteringer den kommende tid, er her en guide til, hvornår investorerne med fordel kan holde sig for ørerne.
1. Instrumenterne stemmes
Det begynder med summen i krogene, længe inden børsnoteringen er offentliggjort. Medierne fyldes med afsløringer fra »anonyme kilder tæt på processen« af, at nu går dette og hint selskab på børsen. Der er sjældent tale om mange detaljer, som der kan gribes kritisk fat i.
Spin-orkesteret stemmer instrumenterne, og skaber en forventningsfuld stemning blandt investorerne i salen, uden at skulle fremlægge aftenens fulde partitur. Topcheferne holder sig diskret og uforpligtende bag scenetæppet indtil videre.
2. Køb den før din nabo
Prospektet er landet, og professionelle og private kan komme med deres bud. Musikken tager til i styrke. De anonyme kilder melder sig nu med afsløringen af, at investorerne står i kø for at få aktier, og prisen er presset op. Ikke at hverken markederne eller medierne har nogen mulighed for at efterprøve disse forlydender. Der er naturligvis tale om det klassiske køb-den-før-din-nabo-spin, som skal stimulere efterspørgslen. Sød musik, der skal få investorerne til at danse i den rigtige retning.
Køb den før din nabo tages til tider til nye højder, når udbuddet annonceres lukket før tid, sådan som det skete tirsdag morgen for ISS. Men hvorfor sige nej til kunder, når man bare kan sætte prisen op og få flere penge i aktiesalgskassen? Forklaring følger.
3: Hurra, aktien stiger
Udbuddet er lukket, og aktien skal i handel. Det er ikke til at slå sig frem på fondsbørsen for smilende mænd i mørke jakkesæt. Scentæppet er gledet fra, og topcheferne er fremme på scenen, men forestillingen er også planlagt ned til mindste detalje. Aktien skal stige. Det vil være et tegn på succes, og sikre en god start for selskabets børsliv. Blandt andet derfor presser man ikke prisen i udbuddet for langt op – der skal være noget at give af, når aktien kommer i handel.
I tilfældet ISS er det særligt vigtigt at sikre en stigende pris ved noteringen, for hovedejerne – kapitalfonden EQT og finanskongerne Goldman Sachs – har slet ikke solgt deres aktier endnu. Noteringen er foretaget med nyudstedte aktier, og pengene bruges til at betale en anelse ned på ISS’ milliardgæld. Om et halvt år skal de på markedet, og de har en stærk interesse i at få så mange penge i lommen som muligt. Man passer på med at spille grådighedens sang for langt ud på kort sigt, fordi tilbageholdenheden vil belønne sig på længere sigt.
Børsugen skal ikke kunne sige, om ISS-investorerne denne uge har gjort en god handel. Indtil videre går det jo meget godt. Men én ting er sikkert, et høreværn til brug ved den kommende tids nøje orkestrerede noteringer vil også være et glimrende køb.